Dochód w postaci kuponu za wykorzystanie pieniędzy obywateli będzie wypłacany obywatelom co sześć miesięcy, a stawka kuponu wzrośnie z sześciu miesięcy do sześciu miesięcy z 7,5 do 10,5% (patrz wstawka). Eksperci twierdzą, że na tym właściwie kończą się przyjemne aspekty papieru.

Co jest nie tak

Ludowe OFZ mają również szereg ograniczeń zarówno co do wielkości inwestycji (od 30 000 do 15 milionów rubli za emisję), jak i obrotu samych papierów wartościowych.

Papiery wartościowe można kupować tylko w oddziałach premium banków agentów - Sbierbank i VTB 24. Bank zrealizuje zakup jeszcze tego samego dnia, jeśli wniosek inwestora i pieniądze wpłyną przed godziną 17.00, jeśli później, transakcja nastąpi następnego dnia – wyjaśnia serwis prasowy VTB 24. Transakcja odbywa się po cenie netto papieru wartościowego ustalonej przez Ministerstwo Finansów na odpowiedni dzień, powiększonej o dochód z kuponów zgromadzonych do tego dnia oraz prowizji agenta w wysokości 0,5–1,5% w zależności od kwoty inwestycji (patrz pasek boczny ).

To dużo w porównaniu z prowizją maklerską na zwykłym lokalnym rynku obligacji (0,1–0,2% dla klientów detalicznych) – skarży się Konstantin Glazov, szef działu handlu instrumentami dłużnymi w Aton. „Tylko brak konkurencji pozwala pobrać od klientów wielokrotnie więcej niż zwykła prowizja maklerska” – jest oburzony dyrektor zarządzający BCS Global Markets Aleksiej Kupriyanov.

OFZ-n nie może być przedmiotem swobodnego obrotu na rynku, w tym na giełdzie. Nie można ich zastawić jako zabezpieczenia pożyczki ani sprzedać przed terminem komukolwiek (innemu niż agentowi, od którego zostały zakupione), ale można je przekazać w drodze dziedziczenia. „Ze względu na ograniczenia w obrocie OFZ-n tak naprawdę nie jest to obligacja, ale wyjątkowa forma depozytu państwowego” – podsumowuje Glazov.

Posiadacz obligacji może w każdej chwili przedstawić je do przedterminowego wykupu bankowi agentowi, który jest obowiązany odkupić papiery wartościowe po cenie z dnia zwrotu obligacji, nie wyższej jednak niż wartość nominalna, i który ma prawo do ponownie obciążysz klienta taką samą prowizją jak przy zakupie. Ponowna prowizja nie jest pobierana przez agentów po ostatecznym wykupieniu OFZ-n i po opłaceniu kuponów.

Największe kłopoty czekają inwestorów, którzy pilnie potrzebują pieniędzy w pierwszym roku posiadania OFZ-n. Oczywiście mogą je sprzedać agentowi, ale tylko ze stratą. Zgodnie z warunkami emisji, pozbywając się OFZ-n w ciągu pierwszych 12 miesięcy od daty zakupu, inwestor traci cały dochód kuponowy, a biorąc pod uwagę dwukrotnie zapłaconą prowizję agenta (od 1 do 3% wartości zainwestowanej kwoty), spadnie na czerwono. Oznacza to, że jeśli zainwestuje 50 000 rubli, może odzyskać tylko 48 500 rubli, a od zainwestowanych w OFZ-n 500 000 rubli. pozostanie tylko 495 000 rubli. Brak spłaty kuponu za pierwszy rok przy wcześniejszej spłacie wydaje się dyrektorowi generalnemu grupy Personal Capital Władimirowi Savenko za najbardziej negatywny moment dla inwestorów.

Tylko sprzedając papiery wartościowe od początku drugiego roku inwestor osiągnie zysk. Zatem papiery wartościowe zakupione za kwotę minimalną i sprzedane po roku i jednym dniu przyniosą swojemu właścicielowi (biorąc pod uwagę kupony za pierwsze dwa okresy i zapłaconą prowizję) około 4,75% dochodu, wynoszącego ponad 300 000 rubli. – 6,75%. I dopiero pod koniec życia obligacji średni roczny dochód z inwestycji osiągnie zapowiadane przez władze 8,5%, ostrzega Savenok.

Aby więc uzyskać dochód netto na poziomie około 8,4–8,75% rocznie, trzeba będzie trzymać papiery przez cały okres.

Poza rachunkiem

Analitycy zgodnie wskazują, że kolejną dużą wadą OFZ jest brak możliwości umieszczenia ich na indywidualnym rachunku inwestycyjnym (IIA). W ten sposób osoba traci 13% dodatkowego dochodu z zainwestowanej kwoty do 400 000 rubli. „Jeśli twoje plany obejmują zainwestowanie 400 000 rubli. rocznie, to gdyby stopy kuponów zostały utrzymane, zwrot z IIS wyniósłby ponad 15% rocznie” – wyliczył Kupriyanov.

Strategia otwarcia

Wolumen debiutanckiego numeru OFZ-n wynosi 15 miliardów rubli. Wartość nominalna obligacji wynosi 1000 rubli. Wykup – 29 kwietnia 2020 r. Lokowanie emisji potrwa do 25 października 2017 r. Stopa pierwszego kuponu wynosi 7,5% w skali roku, płatna 1 listopada 2017 r., drugiego – 8% (2 maja 2018 r.), trzecia – 8,5% (31 października), czwarta – 9% (1 maja 2019 r.), piąta – 10% (30 października), szósta – 10,5% (29 kwietnia 2020 r.). Średnio rentowność brudnych kuponów wyniesie 8,92% rocznie. Wysokość prowizji agencyjnej za inwestycję do 50 000 rubli. – 1,5% kwoty, od 50 000 do 300 000 rubli. – 1%, ponad 300 000 rub. – 0,5%. Biorąc pod uwagę tę prowizję, zdaniem analityków, średnioroczny dochód z inwestycji wyniesie 8,42% w przypadku inwestycji do 50 000 rubli, 8,58% w przypadku inwestycji o wartości 50 000–300 000 rubli. oraz 8,75% dla inwestycji o wartości 300 000 RUB i więcej.

Drobne kłopoty podatkowe

Pierwsze dni plasowania papierów wartościowych pokazały, że Ministerstwo Finansów monitorując dynamikę rynku OFZ, dostosowuje do nich bieżącą rentowność publicznych papierów wartościowych. W tym celu reguluje cenę netto plasowania OFZ-n. W tym tygodniu spadła nieco poniżej normy – 998,421 rubli. A to sprawi, że inwestorzy, którzy wykupią OFZ-n po cenie nominalnej, zapłacą 13% podatek dochodowy (NDFL). Faktem jest, że zgodnie z Ordynacją podatkową płatności kuponowe z obligacji rządowych, w tym wszystkich rodzajów OFZ, nie podlegają temu podatkowi. Opodatkowane są jednak dochody z tytułu wzrostu ich wartości. „Tak więc, jeśli papier wartościowy zostanie zakupiony poniżej wartości nominalnej, na przykład za 998 rubli, wówczas w terminie zapadalności inwestor będzie musiał zapłacić podatek dochodowy od osób fizycznych w wysokości 2 rubli” – Konstantin Wyszkowski z Ministerstwa Finansów podał przykład Wiedomostiowi.

Dobrze, że za naliczenie i przekazanie tego podatku do budżetu odpowiada bank agent, a inwestorzy sami nie muszą wypełniać zeznania podatkowego i sami płacić podatku.

Dla kogo przeznaczony jest OFZ-n?

Zdaniem analityków rynku długu, biorąc pod uwagę wszystkie cechy OFZ-n, sensowne jest inwestowanie w nie tylko na cały okres, ale nie na wszystkie oszczędności rublowe. Zdaniem dyrektora generalnego Sputnik Capital Management Aleksandra Losewa nadchodząca niepewność na rynkach zagranicznych może przerodzić się w nowy kryzys finansowy, dlatego część oszczędności trzeba lokować na lokatach krótkoterminowych i już teraz myśleć o ich dywersyfikacji w różnych walutach. On sam planuje kupić „trochę” OFZ-n.

Savenok nie widział żadnych zalet OFZ-n w porównaniu ze zwykłymi OFZ będącymi w obrocie na rynku. „Dla tych, którzy znają giełdę, kupowanie zwykłych OFZ (a zwłaszcza za pośrednictwem IIS) jest znacznie bardziej opłacalne. OFZ ludowe powinni kupować tylko ci, którzy nie umieją pracować na giełdzie, współpracują tylko z Sbierbankiem i którzy początkowo są gotowi inwestować długoterminowo, mając pewność, że nie będą potrzebować tych pieniędzy przez trzy lata lat” – wylicza Savenok.

26.04.2017 VTB i Sberbank rozpoczęły publiczną sprzedaż tzw więzi „ludowe”.. Co się stało obligacje w zasadzie i z czym się je je, to już wiem. Właśnie temu chcę poświęcić ten artykuł więzi „ludowe”., rozważ ich zalety, wady i wyciągnij wniosek - kto w zasadzie ich potrzebuje.

informacje ogólne

Federalne obligacje pożyczkowe (OFZ) dla klientów indywidualnych obligacje „ludowe” (OFZ-n)- są to weksle własne naszego państwa wystawiane na okres trzech lat. Oprocentowanie pierwszego kuponu wyniesie 7,5%, drugiego 8%, trzeciego 8,5%, czwartego 9%, piątego 10%, a ostatniego 10,5% w skali roku. Oznacza to, że za zaledwie trzy lata średnia rentowność obligacji „ludowych” wyniesie 8,5% rocznie.

Wszystko wokół jest ludowe, wszystko wokół jest moje. To zdarzyło się wcześniej, nie teraz.

Wartość nominalna jednej obligacji wynosi 1000 rubli. Minimalna wielkość zakupu wynosi 30 000 rubli, maksymalna to 15 milionów rubli na osobę. Oznacza to, że pożyczasz państwu na trzy lata i co sześć miesięcy otrzymasz kupon - płatność jako procent długu.

Przeciw

U OFZ-n prawie wszystko jest jak zwykła więź, ale są niuanse i osobliwości minusy:

1) Obrót obligacje rozpoczęło się 26.04.2017, co oznacza, że kupisz obligacja dzisiaj będziesz musiał zapłacić bankowi odsetki od już naliczonych dochodów z kuponów. Następnie otrzymasz zwrot pieniędzy po opłaceniu kuponu, ale teraz będziesz musiał zapłacić kupon

2) Jednocześnie, jeśli chcesz sprzedać obligacje Przez pierwszy rok posiadania nie otrzymasz żadnych zgromadzonych kuponów. Tylko nominał

3) Rynek wtórny dla nich obligacje nie, możesz je sprzedać tylko do banku, w którym je kupiłeś i tylko po cenie nominalnej

4) Przy zakupie obligacje bank pobierze prowizję: za zakup o wartości do 50 tysięcy rubli - 1,5%, od 50 do 300 tysięcy rubli - 1%, powyżej 300 tysięcy rubli - 0,5% kosztu zakupionych obligacji

5) W przypadku wcześniejszej sprzedaży obligacji, bank ponownie pobierze tę samą prowizję, co przy zakupie

6) Przy zakupie obligacje Dokumenty nie zostaną do Ciebie wysłane. Zamiast tego otworzą Ci coś w rodzaju „konta nie maklerskiego”: dodatkowego konta, na którym tylko „ludowy” OFZ. W związku z tym za obsługę tego konta trzeba będzie także uiścić tzw. opłatę depozytową - 120-150 rubli. Prowizję tę trzeba będzie zapłacić tylko w tych miesiącach, w których dokonano transakcji

7) Kupony wypłacane są raz na sześć miesięcy na zwykłe konto bankowe i nie podlegają reinwestycji ani kapitalizacji. Więcej obligacji możesz kupić tylko wtedy, gdy są na rynku, ale znowu - minimalna kwota zakupu wyniesie 30 000 rubli

8) Państwo zastrzega sobie prawo do umorzenia obligacje w dowolnym momencie. A to bardzo nieprzyjemny szczegół. Wyjaśnię dlaczego. Rentowność obligacji 10% rocznie to bardzo wysoki plon. Regularny OFZ mają plon około 7-8% rocznie. Państwu po prostu nie opłaca się płacić tak wysokich odsetek od długu. Gdybym był państwem, odkupiłbym wszystkie obligacje od ludności, gdy osiągną one rentowność na poziomie 9% rocznie. Ale to ja... Państwo może nie przeprowadzić wykupu ze względu na wolumen OFZ-n bardzo małe i ze względów politycznych. Inwestorzy powinni jednak mieć świadomość takiej możliwości. Nie, w trakcie realizacji nie stracisz pieniędzy, zostaną one zwrócone. Ale nie będziesz otrzymywać wystarczających dochodów.

9) Tę konkretną emisję obligacji można nabyć wyłącznie przez pierwsze sześć miesięcy, po sześciu miesiącach nastąpi kolejna emisja o innych parametrach. Nie wiadomo, co stanie się z obligacjami, które ludność zdecyduje się sprzedać bankom, nie wiadomo, czy ktoś inny będzie mógł je kupić… Nie wiadomo, jakie będą warunki i rentowność przyszłych emisji

Zawodowiec

Nie wiadomo, gdzie trafiają pieniądze, najważniejsze, że kupony są płacone na czas...

Teraz o profesjonalistach „ludowy” OFZ

1) Cała kwota zainwestowanych pieniędzy OFZ-n będzie chroniona przez państwo. Jeśli w depozycie bankowym gwarancja państwa dotyczy tylko depozytów do 1 miliona 400 tysięcy, to tutaj chroniona jest cała kwota

2) W przypadku inwestycji trwających dłużej niż 1 rok po sprzedaży OFZ-n otrzymasz nie tylko wartość nominalną obligacje, ale także naliczony dochód z kuponów. Jeśli wcześniej wycofasz depozyt, bank zazwyczaj pozostawia Ci tylko 0,01% rocznie

3) Depozyty banków dystrybuujących „ludowy” OFZ, należą do dwóch największych banków z udziałem państwa. Moim zdaniem ich wiarygodność jest wysoka, ale nawet jeśli banki będą miały problemy, nie dotkną one ciebie: w końcu twoim dłużnikiem jest państwo, a nie jakiś bank

4) Bazując na wynikach za 3 lata, nawet po uwzględnieniu wszystkich prowizji, rentowność będzie kilkukrotnie wyższa niż na lokacie w banku (dla porównania: lokata przez 3 lata w Sbierbanku do 4,8% rocznie, w VTB do 3,4% rocznie) i to obejmuje większość wad i niuansów

5) W kontekście niskiej inflacji (miejmy nadzieję, że ten okres będzie trwał długo) oprocentowanie depozytów w bankach będzie nadal spadać. Na tym tle rentowności obligacji wyglądają coraz bardziej apetycznie

6) Dla emerytów i rencistów oraz osób bezrobotnych, które nie osiągają dochodu podlegającego opodatkowaniu, obligacje te będą dobrą alternatywą dla otwarcia IIS

Jak uzyskać maksimum

Aby jak najlepiej wykorzystać swoją własność „ludowy” OFZ należy wziąć pod uwagę subtelności związane z przejęciem i kwestiami własności:

1) Najbardziej racjonalna rzecz do kupienia obligacje w wysokości ponad 300 000 rubli– dzięki temu przy zakupie zapłacisz minimalną prowizję, a przy dużym depozycie jednorazowe opłaty depozytowe nie będą tak zauważalne. Inną sprawą jest to, że nawet 30 000 rubli to bardzo poważna kwota dla ludności naszego kraju, a ta rada niestety pomoże tylko niektórym

2) OFZ-n należy wykupić albo w momencie plasowania, albo w dniach najbliższych plasowaniu, albo bezpośrednio po opłaceniu kolejnego kuponu – dzięki temu nie będziesz spłacał zgromadzonego kuponu dotychczasowemu właścicielowi obligacji, co oznacza, że będziesz mógł kupić więcej obligacje z pieniędzmi, które posiadasz

3) Obligacje należy trzymać aż do wygaśnięcia, czyli do czasu zwrotu długu przez państwo – w ten sposób unikniesz płacenia bankowi prowizji za transakcję sprzedaży, wcześniejsza sprzedaż mocno obniży rentowność inwestycji

Alternatywny

Wcześniej kupon był odcinany od obligacji i wymieniany na pieniądze. Teraz wszystko jest cyfrowe i nie zobaczysz więzi „papierowej”.

Jest oczywiste, że OFZ są przedmiotem obrotu na giełdzie od dłuższego czasu, a wielu inwestorów trzyma je w swoim portfelu jako niezawodny i bezpieczny instrument. W której OFZ Jest wiele rodzajów – ze stałym dochodem, z dochodem powiązanym z inflacją, ze stopą refinansowania itp. i tak dalej.

Wszystko to można kupić na zwykłej giełdzie, pod warunkiem posiadania rachunku maklerskiego, a prowizje od transakcji, nawet od bardzo zachłannych brokerów, rzadko przekraczają 0,1%, a częściej poniżej 0,05% wolumenu transakcji.

Regularny OFZ w każdej chwili możesz sprzedać, także po cenie wyższej od nominalnej (o ile sytuacja na giełdzie będzie sprzyjająca) i zawsze możesz liczyć na zarobioną część kuponu. Dodatkowo minimalna wartość transakcji może wynosić ~1000 rubli, a nie 30 000 jak ma to miejsce w przypadku OFZ-n, co oznacza niższą barierę wejścia.

Z drugiej strony, w przeciwieństwie do zakupu OFZ na wymianie, OFZ-n pozwalają na zakup papieru ściśle po cenie nominalnej + skumulowany kupon i bez spreadu, który nieuchronnie powstaje na giełdzie w wyniku obecności spekulantów, tj. nabytek OFZ-n operacja znacznie prostsza niż samodzielny zakup podobnych papierów wartościowych na giełdzie.

Podsumowując, jeśli choć trochę wiesz, czym jest giełda i potrafisz otworzyć rachunek maklerski, to kupno zwykłych OFZ będzie dla Ciebie znacznie bardziej opłacalne.

Jeśli planujesz inwestować pieniądze na okres 3 lat, możesz je otworzyć, kupić obligacje i uzyskać dodatkowy dochód w postaci ulgi podatkowej w wysokości 13% kwoty składki. Ale ta opcja będzie dotyczyć tylko tych, którzy mają dochód podlegający opodatkowaniu.

CAŁKOWITY

Każda inwestycja niesie ze sobą ryzyko utraty pieniędzy. Można inwestować w Federalne obligacje pożyczkowe być ryzykowne?

Tak. Wielu wciąż pamięta rok 1998, kiedy państwo nie wywiązało się ze swoich zobowiązań obligacje, i pomimo tego zwykli ludzie Nie było więzi, wszyscy mieli problemy.

Czy lokata w banku nie jest bezpieczniejsza?

Nie nie jest. Jeśli sytuacja rozwinie się w taki sposób, że państwo ogłosi niewypłacalność, to ze 100% pewnością możemy powiedzieć, że lokata w banku również przestanie istnieć. W obecnej rzeczywistości gospodarczej nasze państwo jest najbardziej wiarygodnym kredytobiorcą.

Po co państwu to wszystko?

Cóż, ostatnio państwo często dawało nieoczekiwane „prezenty”: wtedy ja Indywidualne Konto Inwestycyjne wprowadzone, obiecują zwolnienie inwestycji w przedsiębiorstwa obligacje... Być może jest to impuls szlachecki lub próba zaopiekowania się ludnością. Cokolwiek to jest, nie należy tego ignorować.

Czy warto kupić „ludowy” OFZ?

Osobiście uważam, że lepiej założyć konto maklerskie i kupić zwykłe OFZ – będzie bardziej opłacalne. Ale jeśli boisz się brokerów i giełdy jak ognia, masz możliwość i chęć oszczędzania pieniędzy na okres 3 lat lub dłużej. OFZ-n może być doskonałą alternatywą dla lokaty bankowej w rublach. Cóż, oczywiście nie należy ograniczać się tylko do oszczędności rublowych.

Jeśli zainteresował Cię ten artykuł, ale nadal masz pytania, polecam zapoznać się z odpowiedziami Ministerstwa Finansów na

To wszystko! Zadbaj o siebie i swoje pieniądze - nikt Ci ich nie da za darmo!

P.S. Z wyników pierwszego dnia emisji wynika, że średni wolumen zakupów obligacji na osobę wyniósł półtora miliona rubli, co po raz kolejny potwierdza, że „ludowe” OFZ nie interesują większości społeczeństwa... większość ludzi nie ma nic specjalnego do kupienia OFZ za...

O Dmitriju

Dmitry nie lubi wyrzucać pieniędzy i szuka optymalnych sposobów na oszczędzanie pieniędzy w życiu codziennym. Życie daje nam wiele uczciwych sposobów na zarabianie pieniędzy, wystarczy tylko o tym pomyśleć.

Subskrypcja serwisu internetowego

Spodobał Ci się post? Chcesz, aby nowe były dostarczane bezpośrednio do Twojej skrzynki odbiorczej? Nic prostszego, już teraz zapisz się do newslettera.

Ministerstwo Finansów rozpoczęło sprzedaż pierwszej emisji obligacji publicznych – pożyczki federalnej OFZ-n za pośrednictwem Sbierbanku i VTB 24. Inwestorzy nie ustawiają się jeszcze po nie, choć papierów wartościowych nie można kupić we wszystkich oddziałach tych banków.

Zakwaterowanie obligacje rządowe wiąże się z niespotykanymi dotąd kosztami. Z typowymi zwrotami rynkowymi trzyletni OFZ na poziomie nieco poniżej 8% ich odpowiednik, specjalnie wydany dla populacji, będzie miał wydajność 9% w skali roku przed wypłatą prowizji agentom.To znaczy, gdy wielkość emisji 15 miliardów rubli, koszty obsługi długu rosną mniej więcej o 1% rocznie, czyli 150 milionów rubli rocznie, co jest całkiem sporo jak na dług państwowy.

Czy cel, dla którego są wydawane, jest tego wart? OFZ-n, te pieniądze i to, co faktycznie dostaną właściciele ludowy OFZ?

Z prezentacji OFZ-n zamieszczonej na stronie Ministerstwa Finansów wynika, że przy ich pomocy resort spodziewa się wzrostu świadomości finansowej społeczeństwa, kultury oszczędzania i inwestowania, a także zaufania obywateli do państwa. Obligacje trzyletnie nie będzie handel na rynku wtórnym i dlatego podobny do depozyt bankowy- kwota może zostać zwrócona wraz z odsetkami pomniejszonymi o prowizje bankowe.

Co zyskają inwestorzy w OFZ-n?

Pierwszy półroczny kupon odsetkowy wyniesie 7,5%, następnie wzrośnie i pod koniec trzeciego roku osiągnie 10,5% w skali roku. Jeśli jednak przedstawisz obligacje wczesne odkupienie bank agent nie będzie mógł otrzymać odsetek w ciągu pierwszego roku. Jednocześnie pomimo braku rynek wtórny, rentowność obligacji(a co za tym idzie i ich cena) będzie się zmieniać w zależności od zmian rentowności trzyletni rynek OFZ– napisano w prezentacji Ministerstwa Finansów. Uwzględniając tę dynamikę Ministerstwo Finansów będzie ustalało ceny tygodniowe OFZ-n.

Ministerstwo Finansów spodziewa się wzrostu świadomości finansowej społeczeństwa za pomocą obligacji

Średnia wydajność obligacje zakupione w tym tygodniu na trzy lata wyniosą 9,02% w skali roku przed opłaceniem prowizji bankowych. Uwzględniając prowizje bankowe, Ministerstwo Finansów określa docelową realną rentowność do dojrzałości dla ludności na średnim poziomie 8,5% rocznie. Prowizje bankowe pochłonie znaczną część dochodu przy każdej transakcji kupna lub sprzedaży obligacji. Maksymalna prowizja w wysokości 1,5% będzie musiała zostać wypłacona za kwotę inwestycji od 30 do 50 tysięcy rubli, 1% za kwotę 50–300 tysięcy rubli i 0,5% w przypadku inwestycji o wartości ponad 300 tysięcy rubli.

W przypadku wcześniejszej sprzedaży OFZ-n agentowi bankowemu prowizja będzie podobna. Jak obliczyło Ministerstwo Finansów, jeśli obligacje zwrócimy przed terminem na okres od roku do dwóch i pół roku, średnia rentowność będzie jeszcze niższa: z 6% do 8,1%. W rezultacie takie inwestycje okażą się mniej opłacalne w porównaniu do zakupów rynek OFZ i sprzedaż ich przed terminem zapadalności.

Stymulowanie długoterminowych inwestycji obywateli ZSRR, plakat z lat 30. XX w.

Co się stanie, jeśli niemal natychmiast sprzedasz ludziom OFZ?

Co się stanie, jeśli zwrócisz obligacje niemal natychmiast? Prezentacja Ministerstwa Finansów milczy na ten temat, ale łatwo to policzyć. Na kupno obligacji za minimalną kwotę i szybki zwrot zamiast 30 tysięcy rubli inwestor po prowizjach bankowych otrzyma zaledwie 29,1 tysiąca rubli.

Doświadczenie związane z wcześniejszą spłatą pozwoli obywatelom wyciągnąć negatywne wnioski dotyczące polityki taryfowej banków państwowych. Z tego punktu widzenia oni wiedza finansowa prawdopodobnie wzrosną, ale po raz kolejny dojdą do takiego wniosku Giełda Papierów Wartościowych w Rosji oznacza straty, oszustwa i MMM. Obligacje Ludowe Jest mało prawdopodobne, że nauczą ich mądrego inwestowania.

Ministerstwo Finansów stara się chronić posiadaczy obligacji publicznych przed ryzykiem rynkowym zmian cen w okresie ich obrotu. Urzędnicy tego potrzebują, aby w przypadku niesprzyjającej sytuacji na rynku ludzie nie mieli powodu uważać się za oszukanych przez państwo i wychodzić na ulice, podążając ścieżką oszukanych akcjonariuszy. Jednak ta fałszywa troska o pokój ludzi stwarza Właściciele OFZ-n na nierównych warunkach w porównaniu z innymi uczestnikami rynku obligacje rządowe.

Główną cechą instrumentów giełdowych jest zmienność cen aktywów, co niewątpliwie ma kluczowe znaczenie dla osiągnięcia wiedzy finansowej. W przypadku OFZ-n okazuje się, że inwestor indywidualny będzie miał aktywo, którego cena na rynku różni się od ceny, którą ma „na papierze”.

Gdzie Ministerstwo Finansów popełniło błąd w ocenie OFZ-n?

Wiceminister finansów Siergiej Storchak pod koniec marca na prezentacji OFZ-n przyznał, że emisja obligacji będzie bardzo kosztowna, a nowy instrument dla państwa najdroższy. To efekt wieloletnich negocjacji Ministerstwa Finansów z bankami państwowymi w sprawie wysokości pokrywających je odszkodowań koszty agencji. Ze względu na długie negocjacje pod koniec ubiegłego roku trzeba było nawet przełożyć staż na późniejszy termin.

Ostatnie sondaże Centrum Lewady pokazują, że społeczeństwo nie ufa państwu i nie jest zainteresowane zakupami ludowy OFZ. Tylko co czwarta osoba uważa, że państwo wywiązuje się ze swoich obowiązków wobec obywateli. Czy można się dziwić, że niecałe 3% społeczeństwa jest gotowe kupić OFZ-n za 30 tysięcy rubli, czyli minimum ustalone przez Ministerstwo Finansów. Trudno przewidzieć, ilu obywateli ostatecznie kupi te obligacje. Ale opóźnienie w umieszczeniu doprowadziło do tego, że wybrano najbardziej niefortunny moment - w przeddzień wakacji majowych i wakacji letnich. Z reguły aktywność gospodarcza w tych okresach znacznie maleje.

Emisja obligacji ludowych będzie bardzo kosztowna, nowy instrument dla państwa będzie najdroższy

Opracowując samo narzędzie i mechanizm jego umieszczenia Ministerstwo Finansów kierowało się oczywiście dobrze znanym stereotypem, że proces dostępu jednostek do rynek obligacji skarbowych Jest to biurokratycznie skomplikowane, gdyż wiąże się z przygotowaniem znacznej liczby dokumentów. Jednak ostatecznie okazało się to jeszcze trudniejsze - osoby fizyczne będą musiały otworzyć konta - zarówno brokerskie, jak i depozytowe, prawdopodobnie przychodząc pieszo do biur banków, składając dyspozycje transakcji, monitorując cenę swojego OFZ-n. Jednocześnie w wyniku ograniczeń w obrocie wtórnym inwestorzy nie będą mogli szybko wpłynąć na sytuację.

Można przypuszczać, że wybrano archaiczną metodę publicznej sprzedaży OFZ, ponieważ banki agentów nie są jeszcze gotowe do zdalnej pracy z ludnością i to właśnie w przypadku pracy fizycznej Ministerstwo Finansów (i my jako podatnicy) jest ostatecznie zmuszone płacić ekstra.

Osobno warto wspomnieć o wyborze banków agentów - Sberbank i VTB 24. Z jednej strony nie było otwartego konkursu na wybór agentów, z drugiej strony wielu profesjonalnych uczestników ma lepsze technologie i doświadczenie niż te państwowe banki. Brokerzy korzystają z usług zdalnych, które pozwalają otworzyć konto i kupić za nie OFZ w zaledwie pięć minut. A gdyby agentów szukano na podstawie aukcji, wówczas prowizja za zakup i sprzedaż OFZ-n mogłaby zostać obniżona do zera. Jestem pewien, że wielu uczestników rynku uznałoby za zaszczyt sprzedawać cudze obligacje i zdobywać klientów praktycznie za darmo.

OFZ zakupiony w IIS

Obecnie na rynek wchodzi coraz więcej nowych inwestorów, otwierających się indywidualne rachunki inwestycyjne(IIS), których liczba przekroczyła już 200 tys. Inwestując przez trzy lata za pośrednictwem IIS, państwo zwraca podatki zapłacone w roku poprzednim w wysokości 13% kwoty, ale nie więcej niż 52 tysiące rubli rocznie. To pozwala uzyskać trzyletni rynek OFZ przeciętny rentowność około 12% rocznie.

Wybór agentów zajmujących się plasowaniem obligacji publicznych w drodze aukcji pomógłby obniżyć prowizję za kupno i sprzedaż OFZ-n do zera

Ministerstwo Finansów wielokrotnie podkreślało, że emitując obligacje publiczne, kieruje się najlepszymi doświadczeniami międzynarodowymi. W wielu krajach, np. w Rosji, rządowe papiery wartościowe dla ludności nie są w rzeczywistości przedmiotem obrotu na rynku wtórnym. Jednak narzędzia te są często wbudowane w systemy prywatne plany emerytalne,inwestycja indywidualna I konta oszczędnościowe. Oznacza to, że Ministerstwo Finansów powinno wydawać pieniądze nie na prowizje bankowe, ale na popularyzację np. IIS, z którego można kupić obligacje rządowe.

Świat nie stoi w miejscu – w ciągu ostatnich kilku lat technologia poczyniła ogromne postępy i zaczęła zmieniać dystrybucję produktów finansowych. Wszyscy widzimy pojawienie się nowej klasy inwestorów, którzy na pierwszym planie stawiają technologię, a nie łączą swojej przyszłości i oszczędności z fizyczną obecnością w danym kraju. Jest mało prawdopodobne, aby byli oni zainteresowani kupnem publicznych OFZ poprzez wizytę w oddziale banku, gdy istnieje możliwość zakupu rynkowych OFZ za pośrednictwem Aplikacja mobilna w dowolnej części globu.

Ekonomista. Doświadczenie na stanowiskach kierowniczych w branży produkcyjnej. Data: 26 maja 2017. Czas czytania 9 minut

Rentowność nowych instrumentów finansowych Ministerstwa Finansów, „ludowych” obligacji OFZ-N, jest prawie 2 razy wyższa niż wpłaty z depozytów największych banków. Są bardziej opłacalne sposoby inwestowania, jednak trudno znaleźć bardziej niezawodny i prostszy.

Nowym instrumentem finansowym Ministerstwa Finansów jest ludowy OFZ. Jaka jest ich istota? W jakim sensie są one lepsze od depozytów i innych metod lokowania kapitału, a w jakim są od nich gorsze?

Jakie są popularne OFZ?

26 kwietnia 2017 roku Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej rozpoczęło emisję tzw. „ludowych” federalnych obligacji pożyczkowych (papiery wartościowe OFZ-N), gwarantowanych przez państwo.

Władze naszego kraju mają już doświadczenie w emisji obligacji rządowych dla osób fizycznych. Takie instrumenty finansowe są popularne od czasów ZSRR. Do największych cykli emisji takich papierów wartościowych w poradzieckiej Rosji zalicza się emisja GKO w połowie lat 90-tych.

OFZ, podobnie jak większość innych obligacji, wymagają naliczania odsetek, które są płacone na koniec okresów kuponowych, a także w momencie wykupu samych papierów wartościowych.

Nabywcą krajowych OFZ w 2017 roku może zostać każdy obywatel na następujących warunkach.

Tabela 1. Podstawowe warunki zakupu OFZ

* Rzeczywisty koszt OFZ-N w momencie zakupu będzie wyższy niż wartość nominalna 1000 rubli - ponieważ nawet w przypadku OFZ-N niesprzedanego przez Ministerstwo Finansów dochód z kuponów naliczany jest codziennie (odpowiadający wskazanym stawkom, ale dziennie). A jeśli np. obywatel zdecyduje się na zakup OFZ w ostatnim dniu ich plasowania – 25 października 2017 r., będzie musiał za każdą obligację zapłacić kwotę porównywalną z wartością pierwszego kuponu wypłaconego 1 listopada 2017 r.

W przypadku sprzedaży obligacji przed upływem 12 miesięcy od dnia ich nabycia, naliczony dochód kuponowy z nich jest wypłacany, z tym że kwota przekraczająca wartość nominalną OFZ w dniu ich nabycia nie podlega zwrotowi.

Dokładny koszt OFZ-N obliczany jest za pomocą dość złożonego wzoru, a aby uprościć obywatelom procedurę jego ustalania, Ministerstwo Finansów publikuje co tydzień na stronie OFZ tabelę Excel, za pomocą której można obliczyć koszt danej liczby obligacji w określonym dniu.

** Za każdy OFZ o wartości nominalnej 1000 rubli naliczany jest dochód kuponowy w wysokości:

38 rubli 84 kopiejek (wypłacone 1 listopada 2017 r.);
39 rubli 89 kopiejek (płatność - 05.02.2018);
42 ruble 38 kopiejek (31.10.2018);
44 ruble 88 kopiejek (01.05.2019);
49 rubli 86 kopiejek (30.10.2019);
52 ruble 36 kopiejek (29.04.2019).

Oznacza to, że płatności kuponowe na OFZ dokonywane są co sześć miesięcy i są w pełni spłacane 29 kwietnia 2019 r. Oprocentowanie tych instrumentów finansowych wynosi zatem około 7,5-8,0% w skali roku dla pierwszych 2 kuponów, 8,5-9% w skali roku dla 3 i 4 kuponu oraz około 10-10,5% w skali roku - dla 5 i 6 kuponów.

Rzeczywista rentowność 1 obligacji będzie niższa - z tego powodu banki agentów– Sbierbank i VTB24 w porozumieniu z Ministerstwem Finansów mają prawo pobrać prowizję:

W przypadku zakupu przez obywateli:

do 50 obligacji – 1,5%;
od 51 do 300 OFZ-N - 1%;
z 301 obligacji - 0,5%.

Przy sprzedaży OFZ-N przez obywateli:

przed upływem 12 miesięcy od daty zakupu - 0,5-1% (w zależności od kwoty sprzedaży);
po 12 miesiącach od daty zakupu - bez prowizji.

*** Wskazane jest skontaktowanie się z największymi biurami Sbierbanku i VTB 24 (oddziały VIP, biura w centrum miasta). Małe okręgowe oddziały banków mogą nie posiadać specjalistów posiadających umiejętności niezbędne do sporządzenia OFZ-N lub niezbędne do tego warunki techniczne.

**** Zgodnie z prospektem emisyjnym OFZ-N łączny wolumen odpowiednich papierów wartościowych planowanych do uplasowania przez Ministerstwo Finansów do 25 października wynosi 15 miliardów rubli.

Tak naprawdę tym, co sprawia, że omawiane OFZ są „popularne”, jest fakt, że proces ich zakupu jest niezwykle uproszczony. Aby kupić obligacje krajowe OFZ, wystarczy udać się z paszportem do biura Sbierbanku lub VTB24. Nie ma potrzeby szukać brokera, nie trzeba też otwierać żadnych specjalnych rachunków finansowych.

Rosyjski rząd emituje także publiczne (zbywalne) federalne papiery wartościowe – takie jak np. OFZ-PD. Przeznaczone są do nabycia przez profesjonalnych uczestników rynku finansowego oraz inwestorów zagranicznych. Jednak w zasadzie każdy obywatel może je również kupić, kontaktując się z brokerem lub firmą zarządzającą inwestycjami.

Nawiasem mówiąc, rentowność publicznych obligacji federalnych – papierów wartościowych będących przedmiotem obrotu na rynku papierów wartościowych, jest w zasadzie porównywalna z rentownością krajowych OFZ. Przykładowo obligacja OFZ-PD posiada kupon o oprocentowaniu 8,15% w skali roku.

Po przestudiowaniu istoty popularnych OFZ, czym one są, zastanówmy się, jak rentowne są te obligacje w porównaniu z innymi popularnymi instrumentami finansowymi.

OFZ „Ludowe” – nowy instrument finansowy Ministerstwa Finansów

Porównanie OFZ z innymi instrumentami finansowymi

Ludowe OFZ uważane są przede wszystkim za alternatywę dla tradycyjnych lokat bankowych. Zastanówmy się, jak rentowne mogą być odpowiednie papiery wartościowe w porównaniu z głównymi konkurencyjnymi instrumentami finansowymi.

Tabela 2. Porównanie rentowności OFZ, depozytów i innych instrumentów finansowych

Rodzaj załącznika	Ile możesz zarobić w ciągu 3 lat (maksymalny okres umieszczenia OFZ-N przy ich zakupie na początku okresu stażu)	Inflacja ogółem (wg wartości docelowych Ministerstwa Finansów) na lata 2017, 2018 i 2019	Przybliżony dochód minus inflacja za 3 lata	Gwarancje (w przypadku bankructwa organizacji, w którą zainwestowano pieniądze)
„Ludowy” OFZ	26,8% (bez prowizji 0,5-1,5%)	14%	12,8% (bez prowizji 0,5-1,5%)	Podaj pełną kwotę
„Zapisz” depozyt z Sbierbanku: przez 3 lata; z kapitalizacją odsetek	14,94%		0,94%	Stan w wysokości do 1 400 000 rubli
Obligacje „Gazprom Nieft BO-02”	31,95%		17,95%	Korporacyjne (w przypadku upadłości obligacje stają się długiem trzeciego priorytetu)
Obligacje „O'KEY BO-06”	35,1%		21,1%

Okazuje się, że OFZ-N najprawdopodobniej zapewni ochronę oszczędności obywateli przed inflacją. Rentowność „ludowego” OFZ-n jest porównywalna z rentownością, która charakteryzuje się wypłatami z obligacji największych rządów – jak Gazprom Nieft’ i prywatnych – jak korporacje O'KEY. Które jednocześnie nie mają gwarancji rządowych i są zapewnione jedynie przez wypłacalność samych organizacji wydających.

Jak jednak wypłacalny może być w tym przypadku emitent OFZ? Rząd rosyjski?

Czy papiery wartościowe OFZ-N są wiarygodne?

Warto zauważyć, że władze rosyjskie nigdy nie odmówiły wypełnienia swoich zobowiązań wynikających z obligacji dla osób fizycznych, przynajmniej w ujęciu nominalnym: nawet po niewypłacalności w 1998 r. obywatele mogli otrzymywać kupony na GKO (choć jeśli mówimy o ich rublu nominale, mogłyby znacząco osłabić się w stosunku do dolara).

Pewne trudności pojawiły się, gdy władze rosyjskie spłaciły obligacje sowieckie wyemitowane w 1982 roku. Ale wynikają one głównie z faktu, że ich posiadacze mieszkają nie tylko w Rosji, ale także w innych krajach poradzieckich. Dlatego pomimo formalnego obowiązku Moskwy jako stolicy państwa-następcy ZSRR do spłaty tych obligacji (a także np. państwowego długu zagranicznego związek Radziecki, które sama Rosja praktycznie zapłaciła za całość byłego ZSRR), rosyjskie władze finansowe postanowiły de iure nie formalizować zobowiązań wynikających z papierów wartościowych z 1982 r. jako długu publicznego (być może w oczekiwaniu na pomoc w rozwiązaniu tego problemu ze strony władz byłych republik radzieckich).

Wskazaliśmy powyżej, że planowany wolumen emisji publicznych OFZ przez Ministerstwo Finansów wynosi 15 miliardów rubli. Kwota ta stanowi niecałe 0,1% planowanych wydatków budżetowych na 2017 rok (około 16,2 biliona rubli). Wypłata dochodu z kuponów obywatelom będzie kilkukrotnie niższa. Państwo obiektywnie nie ma powodów, aby mieć trudności ze spłatą obligacji OFZ-N.

Zaraz po rozpoczęciu przez Ministerstwo Finansów lokowania OFZ, wywołały one gwałtowny wzrost popytu wśród obywateli – co może świadczyć o ich zaufaniu do tego programu inwestycyjnego. Już pierwszego dnia sprzedaży zakupiono obligacje o wartości ponad 700 mln rubli. Na początku maja łączny wolumen zakupionych przez Rosjan OFZ-N przekroczył 4 miliardy rubli.

Czy podatki są płacone za pomocą OFZ-N?

Dochód kuponowy z OFZ-N, podobnie jak z innych obligacji skarbowych, nie podlega opodatkowaniu – zgodnie z klauzulą 27 art. 217 Kodeks podatkowy Federacji Rosyjskiej. W tym sensie obligacje te są bardziej opłacalne niż depozyty i dochody z korporacyjnych papierów wartościowych, które z kolei podlegają podatkowi dochodowemu od osób fizycznych (choć nie w całej wysokości, ale powyżej podstawowej stawki Centralnego Banku Rosji Federacji, wzrosła o 5%).

Jednocześnie OFZ-N może być zauważalnie gorszy pod względem możliwości uzyskania korzyści z inwestycji przy wykorzystaniu innego instrumentu finansowego – (IIS).

Faktem jest, że obywatel, który zainwestował gotówka w granicach 400 000 rubli w ciągu roku na IIS masz prawo zwrócić 13% tej kwoty w ramach ulgi podatkowej. Co więcej, jeśli środki w IIS zostaną zainwestowane w dochodowe obligacje - na przykład tę samą korporacyjną Gazprom Nieft lub publiczne pożyczki federalne, wówczas całkowity dochód obywatela może być znacznie wyższy niż tylko płatności kuponowe na OFZ-N.

Jeśli więc dana osoba ma stosunkowo dobrze płatną pracę (aby w rozsądnym czasie ubiegać się o odliczenie 400 000 rubli), to otwarcie indywidualnego rachunku inwestycyjnego i zakup z niego publicznych OFZ (a nie „krajowych”) prawdopodobnie będzie będzie bardziej opłacalną opcją niż zakup OFZ-N.

Jednakże w przypadku ubiegania się o odliczenie z IIS, środki na nim umieszczone nie mogą zostać wycofane przez okres 3 lat (od dnia ich umieszczenia). A jeśli to zrobisz, potrącenie będzie musiało zostać zwrócone. Jest to wada IIS w porównaniu z obligacjami OFZ-N.

Nie można kupić OFZ-N za pomocą IIS. Ale prawo nie zabrania tej samej osobie otwierania indywidualnego rachunku inwestycyjnego u brokera i natychmiastowego kupowania za pośrednictwem Sbierbanku lub VTB24 „ludowych” OFZ (na przykład, jeśli łączna kwota jego inwestycji przekracza 400 000 rubli). W tym sensie obywatel może, korzystając ze wszystkich zalet OFZ-N, jednocześnie czerpać dochody poprzez indywidualny system inwestycyjny.

Zalety i wady OFZ-N dla obywateli

Instrument finansowy OFZ-N ma następujące główne zalety:

łatwość rejestracji - za pośrednictwem biur najpopularniejszych banków;
rentowność, czyli więcej niż depozyty największych banków;
gwarancje państwowe na całą kwotę inwestycji (potencjalnie do 15 mln rubli).

Wady OFZ:

mniejsze świadczenie w porównaniu z IIS w połączeniu z publicznymi OFZ (jeśli uwzględnisz ulgę podatkową, a także zgodzisz się nie wypłacać pieniędzy z IIS przez 3 lata);
konieczność płacenia prowizji bankom-agentom (banki-agenty);
ograniczony okres plasowania przez emitenta (możesz po prostu nie mieć czasu na zakup OFZ-N, jeśli Ministerstwo Finansów nie przedłuży emisji).

Ludowe OFZ są instrumentem finansowym przeznaczonym do inwestycji długoterminowych. Można to uznać za optymalne dla obywateli, którzy są gotowi zainwestować środki na cały okres lokowania OFZ-N - 3 lata. Można go doskonale połączyć z IIS, na którym również lokowane są środki na 3 lata.

Wykształcenie: wyższe ekonomiczne, specjalność – zarządzanie w sektorze produkcyjnym (Kramatorski Instytut Ekonomiczno-Humanistyczny).
26 maja 2017 r.

Rosja ograniczyła wolumen inwestycji w amerykańskie obligacje

Przez pierwsze trzy dni Rosjanie będą mogli kupować obligacje po wartości nominalnej. Rentowność papierów wartościowych zakupionych w dniu plasowania wyniesie 9,02% w skali roku.

Ministerstwo Finansów ustaliło minimalną kwotę zakupu na 30 tysięcy rubli, maksymalną na 15 milionów.

Wolumen pierwszej emisji OFZ, której wykup zaplanowano na kwiecień 2020 r., wyniesie 15 miliardów rubli (15 milionów obligacji o wartości nominalnej tysiąca rubli).

Oprocentowanie pierwszego półrocznego kuponu będzie wynosić 7,5% w skali roku, drugiego – 8%, trzeciego – 8,5%, czwartego – 9%, piątego – 10%, szóstego – 10,5%.

Eksperci zauważają, że jednostki mają prawo do odkupienia w dowolnym dniu. Jeśli jednak złożą wniosek wcześniej, stracą zyski. Podkreśla się, że obrót „obligacjami ludowymi” na rynku wtórnym jest zabroniony. Istnieją tylko dwie możliwości: umorzenie papierów wartościowych przez agentów i przeniesienie w drodze dziedziczenia.

Jak istotne i przydatne jest nowe bezpieczeństwo dla państwa i społeczeństwa? "Mój stosunek do tego projektu jest dość sceptyczny, a nawet negatywny. Z mojego punktu widzenia jakiekolwiek zaciąganie pożyczek rządowych na rynku krajowym jest obecnie niewłaściwe" - mówi Valentin Katasonov, profesor Wydziału Finansów Międzynarodowych w MGIMO, doktor nauk ekonomicznych, kierownik Rosyjskiego Towarzystwa Ekonomicznego, który wcześniej udzielił wywiadu.” Pravde.Ru”.

Według niego dziś istnieją znacznie potężniejsze źródła uzupełnienia budżetu: przede wszystkim jest to wprowadzenie progresywnej skali podatkowej i zapowiadana od wielu lat deoffszoryzacja, która wiąże się z powrotem kapitału do Rosji. A ogłoszone obligacje to tylko kolejna „gra w papierki po cukierkach”.

Gdzie rząd zamierza wysłać zebrane dla nich pieniądze? Czy istnieje pewność, że rzeczywiście zostaną one wykorzystane do zwiększenia produktu brutto i produkcji towarów, jak to miało miejsce w przypadku pożyczek w czasach sowieckich? Wszystko zakończy się kolejnym eksportem kapitału poza granicami kraju.

Pravda.Ru poprosił o komentarz Nikita Maslennikov, kierownik działu finansów i ekonomii w INSOR.

— Ministerstwo Finansów rozpocznie sprzedaż „obligacji ludowych”. Źródła uzupełnienia budżetu są znacznie potężniejsze: opodatkowanie progresywne, deoffshoryzacja… Ministerstwo Finansów jednak nalega na emisję obligacji. Jak praktyczne jest to rozwiązanie? Czy już czas na to narzędzie?

— Powiedziałbym, że zasadnicze znaczenie ma zrozumienie celu uruchomienia tego narzędzia. Oczywiście nie ma on na celu ani uzupełnienia budżetu, ani finansowania deficytu - ze względu na elementarne małe ilości miejsc. Na razie mówimy o kwocie nie większej niż 20-30 miliardów rubli.

Zobaczymy, co wydarzy się 26 kwietnia. Obecnie popyt na ten rodzaj papieru jest dość duży. Dzieje się tak dlatego, że w związku z niższą inflacją spadają także oprocentowanie depozytów. Tym samym w dziesięciu bankach będących liderami rynku depozytów średnia maksymalna stawka wynosi niecałe osiem procent. Choć muszę przyznać, że przez te dziesięć dni trochę urosła. Jest to jednak wyłącznie skutek fiskalny; z punktu widzenia dochodów budżetowych jest to zjawisko nieistotne. Dla budżetu jest to wartość znikoma.

- Dlaczego to się robi?

— To testowanie zasadniczo nowego instrumentu finansowego skierowanego do inwestorów prywatnych, czyli obywateli. Wprowadza się go, aby przyzwyczaić ich do faktu, że takie narzędzie istnieje. Państwo gwarantuje dość niezawodną rentowność. Obiecują, że średnio rentowność tych trzyletnich papierów wartościowych będzie o pół punktu procentowego wyższa niż rentowność papierów rotacyjnych. Jest to próba zapewnienia alternatywy dla depozytu. To także przeżycie. Naturalnie, przyjrzą się, jaki jest popyt, jak wygląda zachowanie inwestora – zwykłego obywatela – na tym rynku. Wtedy możliwe będzie wyznaczenie nowych celów w zakresie zwiększenia liczby miejsc docelowych.

Zasadniczo ważne jest dla nas, abyśmy nauczyli się przekształcać oszczędności społeczeństwa w inwestycje – średnioterminowe, a następnie długoterminowe. Testowanie nowego narzędzia w dalszym ciągu ma sens z punktu widzenia systemu emerytalnego. Rzeczywiście, na przełomie lat 2018-2019 dotychczasowy model kapitałowego systemu emerytalnego zostanie zastąpiony tzw. indywidualnym kapitałem inwestycyjnym. Ten instrument finansowy jest niezwykle ważny dla nowego modelu.

Uruchomienie narzędzia teraz jest jak szycie garnituru na rzecz rozwoju. Zwykle rodzice kupują swoje dzieci z trzyletnim wyprzedzeniem. Narzędzie tego typu to swego rodzaju „garnitur”: stwarza zasadnicze możliwości wykorzystania w ramach tego modelu indywidualnego kapitału inwestycyjnego, czyli emerytury kapitałowej kolejnego pokolenia.

Mam dość pozytywny stosunek do tej inicjatywy. Jest to całkowicie normalna, standardowa sytuacja na rynku. Co więcej, obecny stan rynku na to pozwoli. Oczywiście w przyszłości popyt na te papiery wartościowe będzie determinował rentowność. Warto pamiętać, że Ministerstwo Finansów nie wycofało się jeszcze ze słów, że rentowność dla inwestorów indywidualnych będzie wyższa niż rynkowa. Ale zobaczymy jak to będzie.

— Oczywiście, ludzie boją się teraz gier o obligacjach. W końcu w latach 90. miliony ludzi straciły pieniądze. Jaka jest Twoja prognoza? Czy możemy spodziewać się masowego popytu?

— Ze względu na dość dużą liczbę miejsc docelowych, oczywiście nie będzie popytu masowego. Ale jako narzędzie testowe musisz sprawdzić: kto kupuje i za ile, jakie problemy się pojawiają; jak zachowają się banki, które będą pośrednikami w publicznej sprzedaży tych obligacji, jakie mogą wyniknąć problemy i wzajemne nieporozumienia. Ważne jest, aby to wszystko uruchomić. Z punktu widzenia uruchomienia testowego jest to zasadniczo prawdziwe i prawidłowe.

Jeśli chodzi o obecną sytuację na rynku obligacji federalnych, myślę, że to jest w sam raz. Wszystko można zrobić tak komfortowo, jak to tylko możliwe dla inwestorów.

Nowy instrument zmusza „władze monetarne”, Ministerstwo Finansów i cały rząd do zwrócenia znacznie większej uwagi na poprawę świadomości finansowej społeczeństwa. Popyt sam w sobie oczywiście nie będzie się rozwijał i nie będzie rósł, jeśli nie zostanie wyjaśnione ludziom, czym jest, dlaczego jest lepszy od innych instrumentów, alternatywy dla tego, jaką klasę inwestycji tworzą i tak dalej. Będzie to jednocześnie wymagało dość poważnej intensyfikacji prac nad świadomością finansową obywateli, co jest bardzo pozytywne. Przecież mamy z tym bardzo duże problemy: ogromne opóźnienie w stosunku do wymagań rynku i potrzeb ludności.